智谱、MiniMax港股股价大跌，模型供给激增冲击稀缺性估值

摘要与判断

8月19日港股“大模型双雄”走低，智谱午盘跌近16.63%，最低触及1000港元，MINIMAX-W跌12.22%；智谱较历史高点回撤超六成，MiniMax较高点跌超78%。GLM-5.3维持基座参数和API原价，叠加多款模型密集发布，市场对模型代际差异、定价权及业绩增长持续性的担忧升温，AI模型公司的估值承压。

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• 港股“大模型双雄”股价下跌
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