月之暗面发布2.8万亿参数开源模型K3，引发美股AI板块蒸发4700亿美元

摘要与判断

月之暗面发布2.8万亿参数开源模型Kimi K3，凭借成本仅为对手一半的优势，引发市场对AI溢价叙事的强烈质疑，导致美股AI板块72小时内蒸发约4700亿美元。K3在前端编程赛道登顶，但整体性能仍落后于顶尖闭源模型，目前因算力告急已暂停新用户订阅。该事件标志着前沿AI定价正从稀缺溢价转向公用事业定价，对全球算力扩张与闭源垄断格局造成了系统性冲击。

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• 月之暗面K3，撕裂全球AI溢价叙事
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