KIS下调SK海力士二季度业绩预期，指HBM长协压低均价

摘要与判断

韩国券商KIS下调SK海力士2026年第二季度及全年业绩预期，预估二季度营业利润为60.4万亿韩元，营业利润率环比回落至65%。此次下调主要因长期供货合约导致HBM均价偏低及与DRAM价格倒挂，并非基本面走弱。机构维持目标价不变，并预计第三季度HBM4大批量出货将带动均价上行。该预测反映了当前AI存储市场在长协机制下的短期价格博弈与结构性特征。

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